美债危机对中国的影响

2011年1月6日，美国财政部致信国会表示，美国债务规模在近期将达到法定上限14.29万亿美元，如不能尽快调高这一限制，美国政府将出现债务违约。由于政治原因，美国债务上限和政府违约风险的讨论持续数月，美国总统奥巴马最终于2011年8月2日签署了国会两院先后通过的提高美国债务上限至少2.1万亿美元，并在十年内削减赤字2.1万亿美元以上的法案。美国因此躲过债务违约风险。但其巨额的债务及令人失望的美国政治体系仍使标普美债信用评级下调成为必然。 标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生于1860年创立，专为全球资本市场提供独立信用评级、指数服务、风险评估、投资研究和数据服务，在业内一向处于领先地位。1975年 美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。2011年08月06日，国际评级机构标准普尔公司当地时间5日晚对外宣布将美国主权信用评级从“AAA”下调一级至“AA+”。 此次美债危机及美债信用评级下调将给中国造成深远影响。 首先，美债危机将加深我国通胀压力，对我国宏观经济产生深远影响。美国财政部最新公布的数据显示，截至今年5月，中国共持有1.1598万亿美元的美国国债，是除了美国社保基金和财政部外最大的美债海外持有国。美国提高债务上限，意味着中国作为债权人的权益暂时得到了保障。但美国再一次突破举债上限，意味着美元将继续面临贬值态势，造成中国外汇储备缩水，凝聚劳动人民辛勤汗水的财富将会无形蒸发。money 中国 美国债券 中国企业 美国债券 货物 美国企业 money 货物 美国居民 社会保障、社会福利 军事 money 美国债券money 美国 医疗 参看上图，我们很容易可以得出，虽然通过了一系列的周转循环，美国政府用于社会保障、军事及医疗的费用很大一部分是由中国支付，美国国债实质上相当于美国给中国打的“白条”。一旦美元贬值，中国人民银行储备的美国债券也会跟随贬值，这意味着本来可以用于保障基础设施建设、增加社会福利、改善人民生活的实际财富突然化为乌有。好比是一个百万富翁遭到诈骗，突然间变成了一个穷光蛋。而中国为了保证社会正常运转，势必会增发货币，这样就会加剧通货膨胀，造成社会上流通的货币贬值，使本来就过热的中国经济通胀预期更加明显。

其次，美债危机将会影响我国国内需求，增加我国经济转型的难度。受传统文化的影响等原因，一直以来我国就存在着内需不足，居民尤其是农民的储蓄水平远远高于消费水平。美债危机在很大程度上又进一步削弱了我国的内需。

第一，外向型企业的亏损、倒闭，带来职工工资的减少，这会削弱他们的消费欲望；

第二，国家储备缩水，财政支出力度势必减小，进而影响到社会保障、就业、医疗等各个方面。这会直接减少低收入者的收入水平，进而影响该部分群众的消费热情；

第三，我国目前尚未建立起完善的社会保障制度、医疗服务制度，在美债危机加剧我国通胀的情况下，人民对未来的预期悲观，于是会减少当前消费，转而增加储蓄，以备不时之需。

最后，美债危机带来的悲观预期将会给我国以外向型经济为主的沿海开放城市带来严重冲击。一方面，标普美债信用评级下调将促使美国国债收益率上升，而美国国债收益率基本上属于基准利率，它的上升将推高整个市场的借贷成本，进而会冲击目前仍然比较脆弱的美国政府、企业以及个人的资产负债表，削弱投资的积极性；另一方面，美元贬值的预期不仅会造成美国国内通胀的加剧，还会使世界上其他债权国家面临财富大幅缩水的危险。这一系列悲观预期，必然会使尚未走出金融危机阴影的全球经济雪上加霜，使经济复苏节奏放缓，各国人民的有效需求大量减少。然而，中国沿海部分城市如东莞、深圳是以外向型为主的经济，特别是工业，大部分的资金、原材料和产品销售都离不开国际市场。所以，由美债危机所带来的全球经济的不景气，必然使依附于国际市场企业的订单大量减少，造成货物积压，库存增加，甚至面临倒闭的危险。企业的减产甚至倒闭，一方面会造成设备闲置，资源浪费；另一方面也会带来大量下岗职工，不仅增加财政负担，使一部分可作他用的资源不得不转移到社会保障方面，而且会引发部分群众的不满情绪，使社会不安定的因素增加。

中国有句俗语“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”。此次美债危机给我国经济的诸多方面带来带来严重影响，但也送给我们很多有益的启示。

第一，美债风波给我国外汇储备较为依赖美国债券市场的投资模式敲响了警钟。由于美国的经济霸权尚未全面动摇，全球尚未成长起一个能够广泛替代美国的金融市场，中国会继续持有美国债券，但从长远来看，中国的外储应该分散币

种和投资形式：可以将一部分货币和债券储备转为实物资产，如黄金或大宗商品等；或者可以到海外投资固定资产，比如石油、矿产。这些做法都可以在一定程度上减少美元贬值带来的投资风险，使我国的经济发展更加稳定。

第二，美债危机再一次给中国经济的发展模式敲响了警钟，实现经济转型已然迫在眉睫。自2001至2010中国经济保持高速增长，年增长率最低为2001年的8.3%，最高为2007年的14.2%，其中做出最大贡献的是投资。 2001-2009年三大支出对GDP贡献率的百分比例最终消费支出资本形成总额货物和服务净出口 如上图所示，2001至2009年间，资本形成总额即投资在拉动经济增长的贡献率方面整体上高于消费和净出口，基本上都在50%以上。目前由于我国正处于重工业化阶段，这种经济增长模式不仅是正常现象，而且是必然事件。投资的快速增长，不仅为我国的经济发展作出了突出贡献，而且推动了基础设施的建设，有利于消除经济增长的“瓶颈”，为以后的经济腾飞打下坚实的基础。但从长期来看，我国经济发展存在着潜在的危机。因为投资并非是经济发展的真正主力。在居民的社会生活中，投资是基础，核心是消费，投资的发生是为了满足消费的实现。一个国家如果需求不足，只能靠重复的投资拉动经济的发展，GDP虽高，却也只能使整个社会的富裕程度处于停滞状态，结果造成资源的浪费。拉动内需才是我国实现经济转型的关键。只有拉动内需，才能实现我国经济的持续稳定发展，才能拥有更多的实力应对猝不及防的危机。中国拥有世界上最多的人口，这不仅给我国提供了大量的劳动力，还使我国拥有了世界上最大的需求市场。中国13多亿人口中一半以上是农民，内需的拉动，主要是要让农民变储蓄为消费，敢于花钱。其中阻碍农民消费的因素有很多，一方面是消费观念，美国老太和中国老太的故事就是一个很好的例子；另一方面在于医疗，农民储蓄的很大动机是为了防止年老生病时无钱可医。因此，健全社会保障制度、医疗服务制度，使广大农民有病可医，将会在很大程度上拉动内需，实现我国经济转型期的软着陆。

第三，在全球经济波动周期加快的背景下，企业单纯依赖国外市场已非明智之举。一方面，在全球经济不景气的情况下，企业面临的需求减少，企业之间的竞争加剧，并且，东道国为维护本国经济，极有可能出台相应的贸易壁垒，增加

企业的经营成本；另一方面，单纯做国外市场的企业如若想在危急之时闯入国内市场，也非容易之事。在这种情况下，企业极有可能进退维谷，面临极大地破产风险。所以，在全球经济动荡不定的背景下，首先要占据国内市场，在建立国内市场根据地的基础上，开拓国外市场，这样做无论是对于一个企业，还是对于一个城市或者国家，都能起到稳定经济的作用。